Aktiefutures (Børsnoteret)

I modsætning til den individuelt aftalte terminsforretning er en futures-kontrakt en standardiseret kontrakt, hvor det underliggende aktiv, kontraktstørrelse og udløbsdato på forhånd er fastlagt. Futures kan derfor handles på en børs.

Når man indgår i en futures-kontrakt, indgår man derfor i en standardiseret aftale mellem to parter om på et bestemt tidspunkt at købe eller sælge et bestemt aktiv til en aftalt pris. Kontrakten er bindende for begge parter. Det underliggende aktiv kan for eksempel være obligationer, korte renter eller aktieindeks.

Man kan anvende futures til afdækning af fremtidige risici eller spekulativt til at tage positioner i overensstemmelse med sine forventninger til fremtidige prisbevægelser.

I Danmark handles futures for eksempel på OMX Nordic Exchange. Pt. handles der kun futures på enkeltaktier og aktieindekset OMXC20 i Danmark. På udenlandske futuresbørser handles der ud over futures på tilsvarende produkter også futures på stats- og realkreditobligationer, swaps, valuta, brancheindeks, obligationsindeks og råvarer.

Værdiansættelse & Afvikling

Generelt kan en købt future ses som et lånefinansieret køb af det underliggende aktiv frem til den dato, hvor futuren udløber. Ved prisfastsættelsen af futuren tages hensyn til følgende omkostninger:

• • Spotprisen på det underliggende aktiv.
• • Udgifter til at holde det underliggende aktiv indtil futuren udløber (finansieringsomkostninger).
• • Indtægter ved at holde aktivet (f.eks. rentebærende obligationer).

Afvikling af futures

Forretninger, danske samt enkelte udenlandske, afvikles normalt ved differenceregning. En førtidig lukning kan ske ved at indgå en tilsvarende modgående forretning. For eksempel kan en købt future lukkes ved at sælge en tilsvarende future.