Køb danske, reducer i amerikanske aktier

Tirsdag den 19. november

 

At danske aktier i perioder halter efter amerikanske, som lige nu har god performance på Nasdaq, er ikke nyt.

 

I 2024 er markedet dog gået til ekstremer.

 

25% forskel i performance fortæller en voldsom historie. Heraf er de 15% indenfor de sidste 2 måneder, hvor USA har sænket renten, og Trump har vundet præsidentvalget.

 

(Kilde: Bloomberg)

 

Hvad skyldes denne enorme underperformance?

• Pharma har generelt haft et fald (Eli Lilly er for eksempel nede med 20% siden valget). Frygten for Trumps regering er stor i Pharma industrien, og det danske OMX25 er jo fyldt med Pharma aktier.

• De danske regnskaber har været neutrale til svagt negative i november - det er dog ikke noget, der skræmmer os.Men det har givet enkelte aktier store fald i forbindelse med regnskabernes offentliggørelse.

• Ingen har haft fokus på, at den meget stærkere USD kurs betyder, at Novo og andre selskaber, der sælger i USD, får øgede indtægter.

• Grøn Energi er også skræmt over Trump valget – og det har betydet store fald til Vestas og Ørsted.

Spørgsmålet er så, om vi ikke nærmer os et punkt, hvor det igen kan blive godt at være i OMXC25 og danske aktier?

 

Vi begynder at se Novo være tæt på P/E på 30 – trods de vokser med 20-25% årligt. De har netop åbnet for Wegovy i Kina, og recepttallene viser positiv udvikling fortsat.

 

Ser man på 2023 og 2024 er Danmark hele 46% efter det amerikanske S&P 500 indeks, hvilket er uhørt meget.

 

(Kilde: Bloomberg)

 

Man kunne fristes til at tro, at det skyldes, at økonomien er meget bedre i USA end Europa - det kan der nok være noget sandhed i - men faktisk er det tyske Dax indeks steget med 26% mere end Danmark siden ultimo 2022.

Vi vælger derfor at anbefale vores kunder at tage stikket hjem på Amerikanske aktier, og fokusere på det danske marked.

 

Vi har naturligvis nogle aktier, som vi er mere glade for end andre – men af hensyn til spredning anser vi det for det sikreste at købe ind i en fond, der følger danske aktier.

 

Det skyldes blandt andet, at der er mange danske aktier, der kan komme med specifikke meldinger i den kommende tid, som Zealand Pharma med Amylin slankepille resultater samt partnerskaber, Novo Nordisk med Cagrisema slankemiddel, ISS med Deutsche Telecom kontrakten, og Genmab med Hexabody (efterfølger til Darzalex mod knoglekræft).

 

I vores balancerede porteføljer vil vi reducere amerikanske aktier i Strategic Globale Vækstaktier med 10%, og øge andelen i de danske fonde med 10%.

 

Vi holder uforandret andel i Europæiske aktier indtil videre.

 

Kim Mikkelsen

Investeringschef

Strategic Wealth Management